8月27日，一只靴子终于落地——多年来屡传上市动向的安得智联（“安得”），正式向港交所递交上市申请。
年收入187亿元，2022年至2024年间三年复合增长近15%——这份申请版招股书，不仅亮出了安得的增长曲线，还披露了其作为中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商的地位（据灼识咨询资料，按2024年收入计）。
而站在它身后的，是美的、海信两大产业资本，还有天津顺和、钟鼎晟观、隐山致能及美科启信等投资机构和企业。有分析认为，这类背景多元的股东结构既可为安得带来业务协同资源，也体现出产业和资本双方对一体化供应链赛道的长期看好。
01
27.1%市占率领跑：
中国最大的
家电一体化供应链物流解决方案提供商
在中国制造业转型升级与市场竞争加剧的背景下，企业愈发依赖供应链的降本增效和数字化柔性能力。传统单一、割裂的物流服务已难以满足复杂产业需求，而能够覆盖多环节、深度融合行业特点的一体化供应链物流解决方案正悄然崛起。立足企业端到端全链路优化，通过整合运输、仓储、配送及数据协同，为企业提供全链路优化，减少中间环节，科学实现降本增效提质，显著提升响应速度与资源效率。
市场正在用规模投票——中国一体化供应链物流市场规模从2019年的约1.9万亿元迅速增长至2024年的3.1万亿元，成为推动制造业变革的重要力量。在这条快速成长的赛道中，招股书披露，2024年，在家电行业的一体化供应链物流解决方案市场中，安得以112亿元的收入和27.1%的市场份额，占据了国内第一的位置，这离不开安得源自制造、反哺制造的差异化能力体系。
据悉，其能力根基由美的集团孵化而来。源自美的集团的出身，使安得对制造业的供应链物流痛点，包括工厂端降本、渠道效率提升、柔性生产响应等诉求，有着深刻的理解。这种能力在纯粹第三方物流公司中较为稀缺。
在深入服务集团内多样业务过程中，安得逐步形成涵盖生产、流通及末端配送的解决方案能力，并打磨成独创的“1+3”供应链物流模型：以端到端效率提升为核心，将全链路物流能力与三大核心支柱——生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体有机融合，为制造企业提供高效的产销协同。
依托该模型，安得服务于超9000家企业的供应链变革。
在生产物流环节，安得通过为美的集团建立52个以VMI仓为核心的生产物流体系，助力美的集团重构了其原有的供应商直送工厂的生产物流模式。安得提供的以VMI仓为核心的生产物流解决方案通过按需部署干线运输、循环取货及JIT配送，及整合提供运包一体解决方案，不仅降低包装成本及减碳，还大幅提升了供应灵活性及配送精准度。同时，数字系统整合GSC、TMS等平台，“三个前置”实现了端到端协同，有效支撑了美的T+3精准产销模式，并有效推广信息化、精益化。
值得一提的是，据灼识咨询的资料，以2024年收入计，在中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中，安得在生产物流解决方案领域排名第一。安得服务了包括三一重工、TCL、奥克斯等千余多家制造企业，并覆盖7家灯塔工厂。正是基于服务美的和灯塔工厂的实践经验，安得不仅通过“计划前置”“品质前置”“齐套前置”，解决了主机厂和供应商追料困难、呆滞物料库存高、齐套率低、检验周期长等一系列难题，去年其还发布了标准化精益生产物流解决方案，涵盖VMI服务、厂内生产物流等九大核心产品，为制造企业提供了一套可复制、高效能的供应链服务模版。
在一盘货统仓统配环节，安得通过将客户以往分散于多级分销渠道的库存，整合至中央仓库，实现全渠道一盘货管理，并将分销路径转变为“品牌商—线上线下销售网点—消费者”的模式，通过这一短链配送，极大缩短了产品从产地到客户的链路。
在最后一公里送装一体的环节，安得秉持“一次就好”的服务承诺，提供送装一体服务。据悉，安得已在全国范围内构筑送装网络，包括3500多个送装服务网点和超77000名司机及送装工程师团队。
安得已成功将这一源于实战的一体化、数智化端到端供应链物流模型复制至多家外部企业，持续拓展服务边界与行业外延。业内分析，安得将其服务经验提炼为标准化、模块化的解决方案，并已成功拓展至多个行业，说明其方法论具备跨行业推广的基础。值得一提的是，今年6月，家电行业领军企业海信对安得入股，除了传递对后者家电行业解决方案的认可之外，也可能为安得拓展家电及家居市场客户群、提升市场份额创造机遇。
02
新增长曲线：
赴港上市，打开国际市场
在深耕国内市场的同时，安得正积极将战略视野扩展至全球，加速构建第二增长曲线。此次赴港递交招股书，不仅是其国际化战略的关键一步，更旨在提升国际品牌影响力、扩大全球市场知名度，并借助海外资本平台，为其全球业务扩张注入新动力。
这一布局源于一个清晰的判断：随着中国制造从产品出口向产能出海全面升级，企业海外资产规模快速扩张，供应链复杂度和运营成本也显著上升。在这一背景下，面对全球市场竞争的加剧和不确定性的增加，能够提供全链路协同、关务合规、海外仓配一体化服务的供应链物流解决方案，已成为支持中国制造全球运营的关键基础设施。头部制造企业出于效率一致性和合作延续性的考虑，更倾向于与国内已有供应链服务商协同出海，这为中国一体化物流企业带来了巨大的海外发展机遇。
据介绍，安得正计划分阶段将其在国内已被验证的“1+3”供应链物流模型复制至海外市场——以供应链出海和生产物流为核心切入点，通过国内集散 + 海外集配 + 智能装备三大体系，构建端到端的一站式出海解决方案。
具体来看，第一阶段，安得将在海外建立VMI仓并部署本地团队，支持初步的跨境运营。第二阶段，将围绕产业链的需求投资于海外自有仓库等高壁垒战略资源，从而其全球物流能力。第三阶段，将提供一体化端到端出海供应链物流解决方案，涵盖提货、报关、干线运输、清关、拆箱及末端配送，助力中国制造走向全球每个角落。
业内人士指出，安得的出海路径具有明显的“跟随战略”特征：依托美的、海信等制造业龙头企业的国际化步伐，安得顺势将服务网络延伸至海外，实现“客户到哪里，服务就到那里”。这种与链主企业深度绑定、分阶段推进的模式，不仅降低了独立开拓海外市场的风险，也更利于实现本土化运营和快速响应。招股书也指出，凭借美的全球生产布局及其在生产物流领域的强大能力，中国企业的海外供应链物流解决方案市场有望成为新的增长点。
03
总结：
打造国际供应链基础设施，
考验刚刚开始
整体来看，凭借在国内家电领域已验证成熟的“1+3”供应链物流模型，安得正在构建一个不断扩展的一体化供应链生态。这一能力正系统性的横向复制与纵向深化——横向拓展至家居、快消、新能源等21个垂直行业，纵向则围绕链主深入开发产业链需求，并从国内延伸至国际市场。
在中国制造持续转型升级与全球化的宏大叙事中，安得这类具备全链路服务能力的企业，正在重新定义自己的角色：不再局限于“国内家电供应链龙头”“国内生产物流龙头”等现有优势，而是计划借助资本力量，持续强化基础设施、技术系统与全球网络建设，以期成长为中国制造出海及整体增效的关键基础设施，成为中国制造在国际市场上的“幕后修路者”。
值得注意的是，供应链物流能力的打造具有长周期特征，在出海过程中，全球网络搭建、本地化团队组建等均需持续资金支持，上市募资虽能缓解压力，但长期仍考验其资本使用效率和盈利平衡能力。同时，服务链主型企业虽降低了早期市场开拓的不确定性，但在海外复杂多样的市场环境下，安得能否高效复制能力并灵活适应本地化需求，目前尚未得到充分验证。这一切，仍取决于其国际化执行力以及应对不同市场环境的自适应能力。
从目前来看，安得已具备清晰的战略逻辑和初步的行业卡位，但真正的考验才刚刚开始。
