8月25日晚间，联合化学（SZ.301209）披露了2025年上半年业绩报告，数据显示，公司上半年实现营业收入2.69亿元，同比增长4.15%；实现净利润3375.70万元，同比增长21.62%。
这份报告延续了联合化学一如既往的稳健风格，追溯2024年以来公司单季度业绩表现发现，本次报告为联合化学单季度营收和净利润指标双双实现同比6连涨。
具体数据表现为:2024Q1-2025年Q2单季度营收同比增长分别为26.83%、37.32%、19.50%、18.19%、0.52%及7.78%；单季度净利润同比增长分别为46.99%、72.22%、147.14%、27.19%、17.97%及25.36%。
有机颜料主业向产品高性能化及市场全球化升级
从有机颜料主业发展情况来看，联合化学所处的偶氮类有机颜料作为传统的有机着色剂，广泛应用于油墨、塑料、涂料、纺织、日用化学品等领域。近两年随着环保法规趋严、下游产业升级以及新兴市场需求增长，行业呈现出向环保化、高性能化、功能化方向发展的趋势。
在新兴应用场景方面，公司历来重视研发投入，布局绿色工艺和高附加值产品，并与下游产业协同创新，以巩固市场份额。具体来看，以公司披露的近20项主要研发项目为例，其中开发的“适用于UV光固化技术的新型红色颜料剂型”已完成新剂型验证，目标切入高增长UV固化市场，提升高附加值产品占比；开发的“满足客户定制光谱特性的功能材料”目前处于客户试用中，该材料可实现目标波段吸收率≥95%，是公司布局特种材料市场，提升技术壁垒的重要布局。
作为全球油墨行业巨头DIC株式会社（旗下SUN CHEMICAL）在中国最大的供应商及战略合作伙伴，公司与DIC建立了超过10年的稳定合作关系，充分彰显了公司在技术、品质和供应链管理上的国际竞争力。
为进一步拓展国际市场，根据联合化学半年报，今年上半年公司设立了新龙国际贸易有限公司，该公司设立背景旨在布局全球化工产业核心网络，助力公司整合区域资源，优化化工产品的供应链体系，借助其高效物流与仓储设施，降低运营成本，提高产品配送效率，增强市场响应速度。此外，以新加坡为跳板，能更好地拓展东南亚乃至全球市场，深入了解不同地区客户群。
战略外延电子化学品及半导体高端设备
除了有机颜料主业方面的高质量发展，联合化学基于行业发展趋势和自身技术优势，公司通过设立控股子公司启辰半导体新材料（盘锦）进军光刻胶领域，目前聚焦于半导体光刻胶上游材料苯乙烯类光刻胶单体、树脂的研发与生产。主要应用于KrF光刻胶、紫外光固化胶粘剂、电子级溶剂与OLED半导体化学品等，以高纯度单体为突破口，迈出布局光刻胶单体等高纯电子材料的第一步。
根据规划，该项目目前设计一期年产能200吨，后续公司将根据市场需求适时扩大生产规模。
与此同时，今年7月公司通过自有和自筹资金，向卓光芮科技（上海）有限责任公司进行1.2亿元增资并持股19.3548%，投资资金主要用于支持标的公司开展国产投影式曝光机研发及相关零部件研制工作。
根据公开资料，半导体曝光设备是半导体制造中最核心的设备，决定了集成电路关键尺寸、集成度以及终端产品性能，主要由光源系统、照明系统、曝光物镜系统、对准系统、硅片传输系统、环境控制系统、计算机控制系统等部分组成。
据了解，卓光芮在投影式曝光机及光学系统领域具有丰富的人员储备。公司创始人兼技术负责人高安曾在ASML任职，具备国际先进的研发理念，且卓光芮在投影式曝光机主要组成部分均有对应的研发负责人，相关人员均具备5年以上的投影式曝光机研发经验，公司目前合计共约200人，其中硕士及以上学历约占百分60%。值得一提的是，在投影式曝光机领域，卓光芮具备16个核心子系统的自研能力，对于投影式曝光机整机系统集成，核心团队了解并掌握全流程千余个细分步骤，具备实操经验。
未来规划方面，参股公司卓光芮一方面保持研发攻关;另一方面已通过全资子公司罡景光学科技(上海)有限公司(下称“罡景光学”)实现高、中、低端光学系统产品的全覆盖。随着现代科学技术的发展，精密光学逐渐向高精度发展，其应用范围也正变得日益广泛。在此背景下，罡景光学今年以来产品销售增速明显，根据联合化学披露，罡景光学已销售产品预收账款已超 5000 万元。
随着上述主营业务升级及战略布局的初步规划，联合化学能否形成“有机颜料+半导体关键材料、关键设备”的新业务格局受到市场的广泛关注，未来，随着战略布局的进一步推进落地，或将成为A股传统化工向新转型的关键案例。
