当前，高端制造作为推动产业升级与经济高质量发展的关键领域，在AI技术深度融合与硬实力持续突破的双重驱动下，正迎来新的发展机遇与投资窗口。在此背景下，在主题为“长风浩荡，云程万里”的国泰基金2025年秋季策略会上，国泰基金基金经理王阳围绕高端制造板块展开分享，明确指出当前及中长期该领域投资方向具有较高确定性，并提出2025年高端制造与硬科技领域的核心投资逻辑为“AI+硬实力”，同时强调将聚焦智能驾驶、消费电子产业升级等六大细分领域推进相关投资布局。
AI+智能驾驶
随着中国新能源汽车的发展，已从简单电气化向电子化、智能化迈进。从海外成功经验来看，2025年可视为汽车智能化平权的元年。一方面，国产主机厂自身盈利能力不断增强，出海后也获得了相对回报；另一方面，在自有实力提升的背景下，国内智能驾驶在硬件布局、电子器件布局的成本端已无较大问题。未来汽车领域将从“大而全”向“精而专”发展，智能驾驶是汽车领域产业升级的重要方向。
AI+消费电子
近年来手机终端普及，从手机端来看，创新速度及对企业盈利的拉动作用，已不及5年或10年前。因此，在AI加消费电子领域，当前及未来投资中，我们主要关注AI眼镜、AI可穿戴设备、无人机、便携式运动相机等。目前这些行业在海内外增速均在加快，从身边实例也能发现，智能穿戴眼镜、无人机、运动相机的渗透率正快速上升。明年或迎来苹果手机创新大年，值得期待。
AI+人形机器人
我们自2021年起已在该领域投资，目前仍持续布局。从中国制造业发展及智能化与硬件结合的角度，人形机器人或泛人形机器人是重要且极具想象空间的载体。上个周末，我国举办了世界人形机器人运动会，对比今年一季度北京马拉松，新增了人形机器人体操项目，人形机器人足球大赛也实现了程序控制下的团体比赛。从春节人形机器人上春晚跳舞，到北京人形机器人马拉松大赛，再到近期的世界体育大会，可见人形机器人正不断向成熟阶段发展。
AI+工业流程
普通投资者对该领域可能不太熟悉，若参观过家电、汽车主机厂的生产车间会发现，黑灯工厂、24小时生产工厂已较为普遍，先进的汽车、家电流水生产线已实现无人化。未来工业流程将进一步向AI加方向发展，预计两三年内，所有主机厂的先进生产工厂有望实现完全无人化，AI将为大制造业赋予更多智能化属性。
AI+通信互联
今年算力在市场表现亮眼，不仅海外北美算力产业链，国内以国产算力为代表的自主可控企业，当前市场表现也十分突出。未来将进入万物互联状态，海内外所有事物的传输都需依托大数据模型，大力发展算力是基础。
AI+能源管理
部分新能源领域专业投资者对该领域较为了解，普通投资者可能不太清楚。近期市场上，液冷、电源管理相关公司表现较强。随着能源结构、工业流程及消费者生活习惯的变化，能源管理已涉及千家万户。例如，电动双轮摩托车的充电站，可简单理解为能源管理AI的应用。未来在汽车、居民端、工业端，多个产业都将涉及能源变化，其底层逻辑是科技发展带来的能源使用方式转变。
关于硬实力，今年1月的活动中我已提及，4月8日中美贸易关税曾导致相关领域出现明显回撤，但从当前市场来看，国产替代算力行业、摩托车、轻工、家具、汽车等行业，结合今年中报（目前处于中报密集披露后期），上市公司业绩表现突出。在国内经济震荡向上的周期中，出海企业今年盈利及下半年盈利展望均较好。年初提及的半导体、新兴市场及出海相关领域，今年截至目前市场表现也十分不错。
综合来看，国泰基金基金经理王阳认为，高端制造领域中，半导体行业已在70%-80%的领域打破国外垄断，后续投资需重点关注未突破且价值量高的细分环节；机器人领域虽当前二级市场热度较高，但真正具备核心竞争力的企业预计在明后年逐步显现，行业将进入去伪存真阶段。此外，国泰基金在机器人投资领域具备先发布局优势，且有信心筛选出该领域真正受益的方向与企业。
风险提示：观点仅供参考，或因市场变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资须谨慎。
